Виды ценных бумаг первичные и производные. Ценные бумаги классификация, виды и функции
В этой статье мы разберем, что относится к ценным бумагам, на какие виды они разделяются и какими свойствами обладают.
Понятие ценной бумаги
Так называют документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляющихся или передающихся только при его предъявлении.
Ценная бумага - это документ, предоставляющий определенные права его владельцу. Поэтому стоит отметить, что данные права охраняются государством и прописаны в основных нормативных актах, которые регулируют процессы, связанные с ценными бумагами. В списке этих документов - 39 ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г., 208 ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995г. и Глава 7 Гражданского кодекса РФ «Ценные бумаги». Соответственно, все нюансы, связанные с ценными бумагами, прописаны в данных юридических документах.
Классификация ценных бумаг
Классификация ценных бумаг достаточно разнообразна. Прежде всего можно условно (поскольку это разделение не прописано в законах) выделить биржевые и внебиржевые ценные бумаги - то есть не все ценные бумаги можно купить/продать на бирже. Мало того, даже привычные многим акции далеко не всегда торгуются на Московской бирже. На главной площадке России торгуются около 300 акций различных компаний, а акционерных обществ, естественно, намного больше, причем значительная часть из них не размещает акции на бирже. Но основные гиганты российского бизнеса присутствуют на биржевых торгах. Та же самая ситуация и с облигациями - они тоже могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми. Конечно, внебиржевые акции и облигации тоже можно покупать/продавать, но это довольно сложно. Кроме того, в таких случаях это будет частная сделка между покупателем и продавцом, а в биржевых сделках гарантом ее законности выступает биржа.
Существует два вида ценных бумаг: именные и на предъявителя. Именные - те, в которых содержится информация об их собственнике, которая зафиксирована либо в реестре владельцев, либо непосредственно на самом бланке. Причем для того, чтобы изменить право собственности на данный вид бумаг, необходима идентификация их владельца. В свою очередь, что значит ценные бумаги «на предъявителя»? Собственником таких бумаг считается то лицо, которое их предъявило. А значит, для перехода прав собственности не требуется идентификация владельца.
К основным ценным бумагам относятся:
· депозитарные расписки,
· облигации,
· векселя,
· сберегательные сертификаты,
· закладные.
На Московской бирже торгуются акции, облигации и депозитарные расписки. В свою очередь, не относятся к биржевым ценным бумагам чеки, закладные и сберегательные сертификаты.
В глобальном смысле ценные бумаги делятся на две больших категории: долевые и долговые. К долевым относятся бумаги, предоставляющие право распоряжаться судьбой эмитента согласно принадлежащей доле. Эмитентом называют организацию, выпустившую данные бумаги, а эмиссией - сам процесс их выпуска. Акции относятся как раз к долевым ценным бумагам.
Долговые же бумаги представляют собой документ об обязательствах их эмитента выплатить их держателю соответствующую сумму или предоставить иные активы в определённом качестве и количестве. К долговым ценным бумагам относят облигации - биржевые долговые бумаги, а векселя, сберегательные сертификаты и чеки можно отнести к внебиржевым долговым ценным бумагам.
Термин «чек» означает, что ценная бумага выпущена в бумажной или документарной форме. Также существуют ценные бумаги в бездокументарной форме - существующие в виде соответствующих записей в реестре. В наши дни акции и облигации торгуются на бирже именно в бездокументарной форме, да и внебиржевые сделки проходят с помощью оформления договоров купли-продажи, служащими основаниями для передачи прав собственности без непосредственной передачи в бумажной форме.
Основные виды ценных бумаг
Теперь, когда вы представляете, что такое ценные бумаги, поговорим подробнее об их основных видах, а также свойствах каждого из них.
Акции . Акцией называют эмиссионную ценную бумагу, свидетельствующую о вложении денежных средств в капитал акционерного общества и закрепляющую права её владельца на получение части прибыли компании в виде , а также на участие в управлении и на часть имущества, оставшегося после ликвидации АО.
Так как прибыль компаний неравномерна (и распределяется в форме дивидендов), то и стоимость акций может сильно колебаться внутри даже одного года (это называется высокой волатильностью). Что, в свою очередь, позволяет зарабатывать не только на получении дивидендов (в текущих условиях дивидендная доходность акций в среднем составляет 7-10% от их стоимости), но и на разнице курсов покупки и продажи в связи с наличием колебаний цен. Причем на наиболее ликвидных акциях можно зарабатывать не только на росте их стоимости, но и на снижении. В этом случае мы имеем дело с так называемой короткой позицией (short, шорт), которая заключается в том, чтобы взять акции у брокера, продать их, а после купить уже дешевле и вернуть их брокеру, взяв себе финансовую разницу. Но стоит учесть, что подобные сделки требуют большего опыта.
Акции, в свою очередь, бывают обыкновенными (ао - акция обыкновенная, или «обычка») и привилегированными (ап, «префы»). Обыкновенные акции несут в себе стандартную, данную в законном определении, функцию, а префы не предоставляют их владельцам право на управление компанией, но при этом дают преимущественное право на получение дивидендов. Кроме того, при ликвидации компании сперва происходит возмещение владельцам префов, а уже потом - обыкновенных .
Рис. 1. График цены акции Сбербанка
Облигации . Так называется эмиссионная ценная бумага, которая подтверждает, что держатель дал «в долг» эмитенту, а значит, имеет право получить от эмитента в установленный срок номинальную стоимость бумаги (в размере суммы, обозначенной в документации, которая сопровождает выпуск облигации) и прописанный в ней процент от этой стоимости или иной имущественный эквивалент. Облигацией также могут быть предусмотрены и другие имущественные права её держателя, если это не противоречит законодательству РФ.
Что дают такие ценные бумаги? Облигации на сегодняшний день представляют замечательную альтернативу банковским депозитам, часто превосходя их в доходности и обладая рядом схожих характеристик:
· конечность: выплаты основного долга по облигациям происходят в дату погашения;
· выплата процентов: большинство облигаций купонные, то есть выплаты по ним происходят каждые полгода или ежеквартально.
Но помимо всего прочего, облигации можно покупать и продавать на биржевых торгах (депозит продать нельзя), а их волатильность - намного меньше, чем у акций, что дает возможность с легкостью покупать и продавать эти бумаги по приблизительно одной и той же цене, получая при этом деньги за срок держания. Для желающих инвестировать в биржевые активы суммы денежных средств ежепериодно (с зарплаты) облигации будут замечательным выбором.
Рис. 2. График цены облигации ВТБ БО-43
Облигации, в свою очередь, бывают дисконтными и купонными. В случае дисконтных бумаг облигации выпускаются дешевле, чем погашаются, без промежуточных выплат (на практике встречаются редко). Купонные выпускаются и погашаются по одинаковой стоимости, но происходят промежуточные выплаты (выплаты купонов). На практике большинство бумаг - купонные.
Купоны могут быть как постоянными, так и переменными - то есть зависеть от каких-либо факторов. При этом специфика их изменения прописана в сопроводительной документации (решение о выпуске и проспект эмиссии).
На биржевых торгах вращается несколько видов облигаций:
· государственные облигации (ОФЗ), гарантом выплат по которым является само государство;
· муниципальные - облигации различных областей, федеральных округов, городов и так далее - крайне надежные бумаги, предполагающие несколько большую доходность, чем ;
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
1 класс - основные ценные бумаги;
2 класс - производные ценные бумаги.
4. В зависимости от эмитента :
Государственные - ценные бумаги эмитентом которых является госу-дарство. Ценные бумаги, выпускаемые субъектами РФ, в настоящее время признаются государственными, т.к. государство является гаран-том по этим ценным бумагам;
Муниципальные - ценные бумаги, выпускаемые в обращение от имени органов местного самоуправления;
Корпоративные - ценные бумаги предприятий различных форм собст-венности.
5. В зависимости от формы предоставления капитала эмитенту и отражения этого капитала в имущественном комплексе предприятия различают :
Долевые ценные бумаги - закрепляют права владельца на часть имуще-ства предприятия при его ликвидации, подтверждают участие владельца в формировании уставного капитала, дают право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К доле-вым ценным бумагам относятся акции, стоимость которых пред-приятие не обязано возвращать инвесторам.
Долговые - отражают отношения займа между их владельцем и эмитен-том, который обязуется выкупить ценную бумагу в установленный срок и выплатить по ней определённый процент. Примером дол-говых ценных бумаг являются облигации
Гибридные ценные бумаги одновременно обладают свойствами различных видов ценных бумаг. Примером таких ценных бумаг являются конвертируемые облигации. Выпуская конвертируемые облигации, компания предоставляет инвесторам право обменять эти облигации на определенное число акций. Инвестор, приобрет-ший конвертируемую облигацию, обладает долговым финансовым инструментом. При этом он всегда может такую долговую ценную бумагу обратить (конвертировать) в акцию, т.е. долевую ценную бумагу. Поэтому конвертируемые облигации одновременно обла-дают свойствами и облигаций, и акций. К гибридным ценным бума-гам относятся также структурированные финансовые продукты (структурированные ноты), которые состоят их двух финансовых инструментов: облигации и фьючерса на какой-либо актив.
6. В зависимости от порядка владения и распоряжения выделяют :
Именные ценные бумаги - содержащие имя их владельца. Переход прав на эти ценные бумаги и осуществление закреплённых такими бумагами прав требуют идентификации лица, имеющего право собственности на эти ценные бумаги.
Предъявительские - ценные бумаги «на предъявителя». Не содержат имени владельца. Переход прав на такие ценные бумаги производится путём простой передачи от одного лица другому.
Ордерные - содержат имя владельца. Переход прав осуществляется путем совершения на них передаточной надписи - индоссамента.
7. По возможности свободного обращения выделяют :
Свободнообращающиеся ценные бумаги.
Необращающиеся ценные бумаги.
Ценные бумаги с ограниченным обращением.
8. В зависимости от необходимости регистрации выпуска ценных бумаг :
Эмиссионной ценной бумаги — это ценные бумаги, которые выпускаются обычно круп-ными сериями, размещаются выпусками, и внутри каждого выпуска имеют равные объёмы и сроки реализации прав, вне зависимости от времени при-обретения такой ценной бумаги. Это, обычно - акции и облигации.
Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.
Также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определённых случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Ценные бумаги удобны в организации и функционировании коммерческих субъектов - акции , могут быть кредитными - облигации , векселя и т. д., либо платёжными средствами - чеки . Они обеспечивают упрощённую и оперативную передачу прав на материальные и иные блага. Российский рынок ценных бумаг регулируют следующие нормативные документы:
- Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г.
- Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г.
С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага - представитель капитала.
Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала , полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли , которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:
- обращаемость;
- доступность для гражданского оборота ;
- стандартность и серийность;
- документарность;
- регулируемость и признание государством;
Энциклопедичный YouTube
-
1 / 5
В юридической литературе выделяют признаки ценной бумаги:
- документарность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;
- воплощает частные права - ценная бумага ценна не сама по себе, а в силу того, что воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
- необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закреплённых в ней прав;
- оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
- публичная достоверность - по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.
Эмиссия ценных бумаг
Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.
Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.
Проспект эмиссии
Информация о размещаемых ценных бумагах обычно представлена в специальном документе - проспекте эмиссии . В нём сообщаются следующие данные:
- общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал , количество в выпуске);
- права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу;
- данные об эмитенте ценных бумаг;
- порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги;
- наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов);
- данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);
- даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
- срок, условия и порядок погашения (если предусматривается);
- сведения о стоимостных, условия и порядок оплаты ценных бумаг;
- направления использования средств от размещения ценных бумаг;
- сведения о доходах по ценным бумагам;
- порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам и др.
Свойства ценных бумаг
Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:
- обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
- доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок ;
- стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает её товаром , способным обращаться;
- документальность - ценная бумага есть документ ;
- регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
- рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
- раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов ;
- ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства;
- риск - характеризует состояние неопределенности осуществления прав владельцем ценной бумаги и возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);
- доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.
Права, закрепляемые ценными бумагами
Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права:
- право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты, трастовые сертификаты и др.);
- право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции);
- вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица, выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя. Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, то есть товарораспорядительными документами (коносаменты , свидетельства товарного склада и др.);
Стоимость и цена ценных бумаг
Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).
Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения.
Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капитализации её имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.
Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка её рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:
Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)
Методы оценки ценных бумаг
В мировой практике используется много методов оценки ценных бумаг, наиболее распространенные из которых:
- способ оценки по ожидаемой доходности ;
- способ оценки на основе постоянного роста дивидендов;
- модифицированная модель оценки ценных бумаг.
Обычно оценкой стоимости занимаются инвестиционные банки или независимые аналитические агентства, которые предоставляют независимую аналитику стоимости ценных бумаг.
Реквизиты ценных бумаг
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.
Экономические реквизиты:
- форма существования;
- срок существования;
- принадлежность;
- обязанное лицо;
- предоставляемые права.
Классификация ценных бумаг
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
- срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
- форма существования: документарная и бездокументарная;
- порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты , чеки;
- форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путём вручения, путём цессии) или ордерные (передаваемые путём приказа владельца - индоссамента);
- форма выпуска : эмиссионные или неэмиссионные;
- регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
- национальная принадлежность: российские или иностранные;
- вид эмитента : государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
- обращаемость: рыночные или нерыночные;
- цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);
- уровень риска : безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);
- наличие начисляемого дохода : бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);
- номинал : постоянный или переменный.
Ценные бумаги как права на ресурсы
Бездокументарные ценные бумаги
В случаях, определённых законом в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.
Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закреплённом праве.
Права, удостоверяемые путём указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведённых операциях.
Виды ценных бумаг
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 класса:
- основные ценные бумаги
- производные ценные бумаги или деривативы
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив , обычно на товар , деньги , капитал , имущество , различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся.
Виды ценных бумаг и их характеристика таблица
Ценных бумаг в настоящее время придумано и выпущено настолько неимоверное множество, что в связи с изменениями на фондовых рынках планеты особо предприимчивые граждане могли бы наладить их выпуск в мягкой форме, и сразу в рулонах.
Вместо этого их эмитируют, хранят, перепродают, перепокупают, придумывают классификации, подгоняют под это дело законодательство, пишут учебники, рисуют таблицы… В общем, развлекаются, как только могут. И на нашу долю выпало это счастье.
Ниже представлены наиболее популярные виды ценных бумаг и их характеристика. Таблица со свойствами тоже имеется.
Ценные бумаги: классификация, виды и функции
Товарный мир делятся на две группы: собственно товары (услуги) и деньги. Деньги, в свою очередь, могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги.
Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Рынки выработали два основных способа передачи денег — через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.
Ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу.
Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ни чуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.
Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой.
В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) который продается и покупается по соответствующей цене.
Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.
Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.
В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение ценной бумаги. «Ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной.
Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические. Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.
Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная), срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.
Признаками ценной бумаги являются:
- Документальность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.
- Воплощает частные права. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего документом, к лицу его выпустившему.
- Необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав.
- Оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.
- Публичная достоверность — по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.
- Ценная бумага — это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей денежные сбережения становятся материальными объектами.
Классификация
Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше.
Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг.
Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
- По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные.
- По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
- По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги.
- По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента).
- По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.
- По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
- По национальной принадлежности: российские или иностранные.
- По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).
- По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).
- По цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).
- По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).
- По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).
- По номиналу: постоянный или переменный.
- По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).
Виды
Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).
Внимание!
Основные ценные бумаги — это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты, коносамент, чек, варрант, закладная, паи паевых инвестиционных фондов и другие.
Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная. Вторичные — это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.
Акция — это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.
Облигация — это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.
Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной.
Если органы местного самоуправления — то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки — банковские облигации, остальные компании — корпоративные.
Вексель (от нем. Wechsel — обмен) — ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.
Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).
Коносамент — ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.
Чек — ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия.
Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем — юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.
Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.
Закладная — это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.
Производная ценная бумага или дериватив - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива.
К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.
Фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др. — обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня).
Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли — продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги.
Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег.
Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз.
Внимание!
Опцион — это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права.
Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.
Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.
Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых — возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.
Все виды свопов — это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники — банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры.
Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.
Свойства
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Свойства ценных бумаг:
- Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
- Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.
- Стандартность и серийность.
- Документальность — ценная бумага — это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
- Регулируемость и признание государством.
- Рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
- Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
- Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
- Обязательность исполнения.
- Доходность — характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.
Функции
Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:
- Несут ярко выраженную информационную функцию, свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении.
- Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики (перераспределительная функция).
- Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан (мобилизирующая функция).
- Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
- Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).
Эмиссия
Эмиссия ценных бумаг — это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами.
Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.
Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.
С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.
Последующая эмиссия — это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации.
По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
Конвертация
Конвертация — это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях.
Участие в конвертации могут принимать только лица, обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги.
Конвертацию можно подразделить на следующие типы:
- конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,
- конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,
- конвертация акций в акции с иными правами,
- конвертация облигаций в акции,
- конвертация облигаций в облигации,
- конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.
Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов.
Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.
Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг — система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их.
Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.
Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений.
Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.
Источник: http://сайт/mir-fin.ru/cennye_bumagi.html
Понятие ценная бумага (ЦБ) регламентируется действующим законодательством РФ. Этот финансовый документ имеет собственные характеристики и не относится к товарам или услугам.
Внимание!
Тем не менее, ЦБ может быть предметом купли или продажи и имеет собственную материальную ценность.
Все виды ценных бумаг, разрешенных к обращению в РФ, дают владельцу определенные имущественные права, служат источником дохода, подтверждением материальной состоятельности и могут быть переуступлены.
Виды государственных ценных бумаг и ЦБ, негосударственного выпуска, довольно разнообразны. Их делят на разные категории, и каждая бумага дает своему владельцу определенные права, например, на получение дивидендов.
Рассмотрим, какие ЦБ относятся к конкретной категории: Долговые: в эту категорию включают векселя и облигации (как государственные, так и корпоративные), закладные, чеки.
- банковские сертификаты (свидетельствуют об оформлении депозита с четко оговоренным сроком выплаты основной суммы и дивидендов) и сберегательные книжки;
- долевые: к таким ценным бумагам относят акции разного типа;
- инвестиционные паи и депозитарные расписки;
- деривативы или производственные ЦБ, например, фьючерсы, свопы или опционы.
Коносамент (обязательство о доставке груза, тем или иным способом), варрант (свидетельствует о праве на товар, находящийся на складе) также относятся к этой категории.
Это основные виды ценных бумаг (государственных и негосударственных), которые используются в соответствии с назначением и в рамках действующего законодательства.
Характеристика
В настоящее время используется несколько разновидностей ЦБ. Существует ряд характеристик, которые позволяют определять принадлежность ценной бумаги к той или иной категории.
Их основными свойствами считаются:
- Серийность и стандартность;
- Документарность (строгие правила оформления каждого вида ЦБ являются обязательным условием);
- Обращаемость: предполагается, что владелец может использовать их как инструмент расчета или источник денежных средств при продаже. Это означает, что ценные бумаги могут рассматриваться как товар и как платежный инструмент одновременно;
- Доступность: зачастую является объектом гражданских сделок;
- Ликвидность: возможность быстро реализовать при необходимости;
- Признание государством и регулируемость;
- Обязательность исполнения;
- Доходность: ЦБ зачастую рассматривают как источник дохода (за счет дивидендов) или перспективное капиталовложение;
- Рыночность: отражает экономические тенденции и неразрывно связана с рынком;
- Рискованность: изменение общей экономической ситуации или другие факторы могут привести к обесцениванию или отсутствию ожидаемого дохода.
Основные функции
Мы уже рассмотрели виды ценных бумаг и их характеристики (таблица ЦБ будет подсказкой тем, кто хочет приобрести их). Теперь узнаем об основных функциях:
- расчетная функция. Ее активно используют финансовые организации, предприятия и компании. Среди физических лиц эта функция также довольно востребована;
- отражение экономической ситуации. Сведущие в экономике лица по тенденциям роста или падениям ценных бумаг могут судить об общей экономической ситуации в стране;
- перераспределение. Играя роль инструмента для расчетов, они способствуют перераспределению капитала между различными отраслями экономики;
- регуляция. Использование ЦБ позволяет регулировать денежные потоки;
- мобилизация. Для изъятия из обращения свободных средств, которые находятся в распоряжении частных лиц или различных компаний используется эта функция.
Дополнительные критерии
Вы уже узнали основные свойства, присущие государственным и негосударственным ценным бумагам. На эти критерии стоит ориентироваться при выборе варианта капиталовложений во время покупки.
Также следует обратить внимание на такие параметры как срок существования, форма выпуска и владения. Рыночные характеристики также имеют значение. Например, наличие дохода или быстрая ликвидность.
Основные виды ценных бумаг активно используются как физическими, так и юридическими лицами. ЦБ могут служить как товаром, так и инструментом расчета, что существенно расширяет возможности их использования.
Источник: http://сайт/sbankom.ru/vkladyi/vidyi-tsennyih-bumag.html
Виды ЦБ. Общепринятая классификация
Многие люди на вопрос -Какие ценные бумаги Вы знаете? Навскидку могут назвать три, пять видов ценных бумаг, давайте же попробуем разобраться какими они бывают и дадим небольшое определение «Кто есть кто» наиболее интересным.
Описание и перечисление видов ценных бумаг, как не странно, закреплено законодательно, так статья 143 Гражданского Кодекса Российской Федерации определяет, что ценными бумагами являются:
- Акция;
- Вексель;
- Закладная;
- Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда;
- Коносамент;
- Облигация;
- Государственная облигация;
- Депозитный сертификат;
- Сберегательный сертификат;
- Сберегательная книжка банка, выданная на предъявителя;
- Ценные бумаги связанные с приватизацией;
- А также иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.
Закладная, как ценная бумага, оформилась как таковая, с выходом закона «Об ипотеке» в 1998 году.
Стоит обратить внимание, что под уточнение про иные ценные бумаги названные в законе, попадает и статья 912 Гражданского Кодекса Российской Федерации, которая добавляет в данный перечень:
- Простое складское свидетельство;
- Двойное складское свидетельство;
- Складское свидетельство, являющееся частью двойного свидетельства;
- Варрант, а именно – залоговое свидетельство, являющееся частью двойного свидетельства.
Итогом является шестнадцать видов ценных бумаг закрепленных законодательно, хотя, по сути, государственные облигации и просто облигации, различны лишь по виду того, кто их выпускает, если государственные – только государство, просто облигации — любое уполномоченное юрлицо.
Ценные бумаги связанные с приватизацией, такие как приватизационные чеки, прекратили свое существование к началу 1996 года.
Другие классификации
Той же 143 статьей ГК РФ, ценные бумаги можно классифицировать на документарные и бездокументарные. В свое очередь документарные ценные бумаги можно разделить на три вида.
Предъявительские – это документарная ценная бумага, предъявитель которой, требующий исполнения обязательств по ней, признается ее владельцем.
Ордерные– это документарная ценная бумага, предъявитель которой, требующий исполнения обязательств по ней, признается ее владельцем, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему в результате индоссамента (передаточная надпись на обратной стороне ценной бумаги, передающая права владения иному лицу).
Именные — это документарная ценная бумага, по которой лицом уполномоченным требовать исполнения обязательств по ней, признается либо владелец указанный правообладателем в учетных записях, либо владелец на чье имя она была выдана или перешла.
Также, ценные бумаги можно разделить на:
- Срочные — срок действия ограничен конкретным временным промежутком
- Бессрочные — срок действия по времени не ограничен
Юридически разрешенные ЦБ
Юридически разрешенными выпускаемыми в Российской Федерации ценными бумагами на сегодняшний день являются только восемь.
Акция – ценная бумага, эмиссионная, предоставляющая владельцу осуществить свое право на получение части прибыли – по средствам выдаваемых дивидендов, а также принимать участие в управлении акционерным обществом, и получения части собственности оного в случае его ликвидации, является именной – согласно законодательства Российской Федерации.
Для правильного инвестирования в акции следует отслеживать динамику стоимости акций.
Облигация – ценная бумага, эмиссионная долговая, предоставляющая владельцу возможность получить от эмитента (того, кто выпустил данную ценную бумагу), в установленный срок, номинальную стоимость облигации в денежном эквиваленте или имуществе. Данная ценная бумага выпускается для осуществления займа для эмитента.
Вексель – ценная бумага, ордерная ценная бумага, при условии указания держателя в векселе, или именная, при условии уточнения лицом выпустившим вексель или лицом передающим право на вексель фразы «не приказу», оформленная по строгому образцу, предоставляющая владельцу право на получение от должника суммы указанной в векселе в определенном месте.
Исполнителем по долговым обязательствам при простом векселе выступает лицо его выпустившее, при переводном векселе (тратте) – лицо указывается непосредственно в ценной бумаге, являясь при этом должником по отношению к лицу, выпустившему данный вексель.
Чек — ценная бумага, особый вид переводного векселя выпускаемого только банком, являющаяся письменным поручением чекодателя банку, оплатить чекополучателю в установленный срок сумму, указанную в чеке.
Банковский сертификат- ценная бумага, представляющая собой свободное для обращения свидетельство о денежном вкладе, для юридических лиц вклад является депозитным, для физических – сберегательным, с обязанностью банком возвратить вклад с процентами в указанный срок.
Коносамент – ценная бумага, документ установленной формы, на перевозку груза, подтверждающий погрузку, и дающий право перевозки и получения груза.
Закладная – ценная бумага, дающая право владельцу, согласно договора об ипотеке или залоге недвижимости, на получение по ней денежного обязательства или указанного в ней имущества.
Инвестиционный пай – ценная бумага, именная, дающая право собственности на долю имущества в паевом инвестиционном фонде.
Все описанные выше ценные бумаги, характерны для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, исходя из этого, можно предположить, что количество различных видов ценных бумаг для Российской Федерации со временем будет только расти.
Стоит отметить, что классифицировать ценные бумаги в зависимости от выбранных параметров можно практически бесконечно, поэтому в данной статье были затронуты только самые важные.
Источник: https://utmagazine.ru/posts/4326-vidy-cennyh-bumag.html
Ценные бумаги в рыночной экономике
В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Их можно классифицировать по нескольким признакам.
Внимание!
Один из них - различные группы эмитентов. Обычно выделяют три такие группы: государство, частный сектор и иностранные субъекты.
Государственные ценные бумаги выпускаются и гарантируются правительством, министерствами и ведомствами или муниципальными органами власти.
Ценные бумаги частного сектора принято делить на корпоративные и частные. Корпоративные ценные бумаги выпускаются негосударственными предприятиями и организациями.
Частные ценные бумаги могут выпускаться физическими лицами (например, векселя или чеки). Иностранные ценные бумаги эмитируют нерезиденты страны.
Ценные бумаги можно разделить на именные и предъявительские. Имя владельца ценной бумаги регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом или внешним независимым реестродержателем. Ценная бумага на предъявителя не регистрируется на имя владельца у эмитента.
Еще один признак классификации ценных бумаг - по их экономической природе. В этом случае выделяются: свидетельства о собственности (акции, чеки, денежные сертификаты); свидетельства о займе (облигации, векселя); контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы).
Все эти три вида ценных бумаг существуют и обращаются в России:
Ценные бумаги с нефиксированным доходом - это прежде всего акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда.
По российскому законодательству акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Ценные бумаги с фиксированным доходом (их также называют долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами, чеками и векселями.
Облигации - долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятий, различных фондов и организаций, выпускаемые обычно большими партиями.
Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации.
В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладельцем, как акционер).
По российскому законодательству облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита.
Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.
Сберегательный сертификат - письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.
Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы.
Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право.
Вексель - необеспеченное обещание выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы. Как и чеки, векселя выпускаются и частными лицами.
Государственные ценные бумаги- это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.
В настоящее время в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов:
- казначейские векселя со сроком погашения, как правило, 91 день;
- казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет;
- казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет.
Эти виды ценных бумаг выпускают для кредитования кратко-, средне- и долгосрочного государственного долга. Соответственно различаются и процентные выплаты по ним.
Внимание!
Так, в США в 90-х гг. они составили: по казначейским векселям - порядка 6%, по казначейским облигациям - порядка 7%.
В России в 90-е гг. выпускались:
- государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) с 1993 г. Эмитентом выступает Министерство финансов РФ. ГКО выпускаются на срок 3, 6 и 12 мес. и размещаются через учреждения Центробанка РФ;
- казначейские обязательства (КО) в бездокументальной форме в виде записи на счетах, так же как и ГКО;
- облигации федерального займа (ОФЗ) с 1995 г., обращающиеся в единой системе вместе с ГКО в безналичной форме, с переменным купонным процентом и сроком действия более одного года;
- облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) на предъявителя с 1995 г., предназначенные главным образом для населения;
- облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), являющиеся средством реструктуризации внутреннего валютного долга.
Наряду с центральным правительством и его органами ценные бумаги для кредитования задолженности выпускают местные органы власти. Это уже иной тип ценных бумаг - муниципальные облигации.
Как и другие облигации, они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов. Муниципальные облигации выпускаются и в России.
Ценная бумага – документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определённых случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Ценные бумаги удобны в организации и функционировании коммерческих субъектов - акции, могут быть кредитными - облигации, векселя и т. д., либо платёжными средствами - чеки. Они обеспечивают упрощённую и оперативную передачу прав на материальные и иные блага.
С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага - представитель капитала.
Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальныесвойства:
Обращаемость;
Доступность для гражданского оборота;
Стандартность и серийность;
Документарность;
Регулируемость и признание государством;
Рыночность;
Ликвидность;
Признаки ценной бумаги:
Документарность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;
Воплощает частные права - ценная бумага ценна не сама по себе, а в силу того, что воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
Необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закреплённых в ней прав;
Оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
Публичная достоверность - по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.
Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов. Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.
Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права:
Право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты, трастовые сертификаты и др.);
Право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции);
Вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица, выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя. Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, то есть товарораспорядительными документами (коносаменты, свидетельства товарного склада и др.);
Ценная бумага обладает двумя стоимостями : номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).
Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.
Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги. Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости.
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.
Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная); срок существования; принадлежность; обязанное лицо; номинал; предоставляемые права.
Классификация ценных бумаг
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам :
срок существования : срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
форма существования : бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);
порядок фиксации владельца : именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки;
форма обращения (порядок передачи) : передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента);
форма выпуска : эмиссионные или неэмиссионные;
регистрируемость : регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
национальная принадлежность : российские или иностранные;
вид эмитента : государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
обращаемость : рыночные или нерыночные;
цели использования : инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);
уровень риска : безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);
наличие начисляемого дохода : бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);
номинал : постоянный или переменный.
Ценные бумаги как права на ресурсы (вид ресурса –соответствующая ценная бумага) :
Земля – закладная, ипотечная облигация
Недвижимость – закладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат
Имущественный комплекс – акция
Продукция – коносамент, складское свидетельство
Деньги – облигация, нота (T-note, среднесрочная облигация), вексель, депозитный сертификат, чек, коммерческие бумаги, т. п.
Виды ценных бумаг
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 класса:
Основные ценные бумаги
Производные ценные бумаги (деривативы)
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся:
Облигация;
Вексель;
Банковские сертификаты;
Коносамент;
Варрант;
Депозитный сертификат;
Сберегательный сертификат
Закладная
Трастовый сертификат
Основные ценные бумаги можно разбить на:
Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная и др.
Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
Производная ценная бумага или дериватив - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.
Также необходимо отметить деление ценных бумаг на виды по способу определения субъекта :
Ценная бумага на предъявителя (реализуется любым лицом);
Именная ценная бумага (может быть реализована только указанным в бумаге лицом);
Ордерная ценная бумага (может быть реализована указанным в бумаге лицом или назначенным им своим распоряжением другим управомоченным лицом).
Способы передачи прав другим лицам по указанным ценным бумагам:
На предъявителя путем простой передачи;
Именная в порядке уступки требования (цессии);
Ордерная путем совершения на бумаге передаточной надписи (индоссамента).
Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) либо ордерным (с указанием такого лица).
Ценные бумаги в контексте российского законодательства:
Акция, Банковская сберегательная книжка на предъявителя, Вексель, Депозитный сертификат, Закладная, Инвестиционный пай, Ипотечный сертификат участия, Коносамент, Облигация, Банковская сберегательная книжка на предъявителя, Вексель, Депозитный сертификат, Закладная, Инвестиционный пай, Ипотечный сертификат участия, Коносамент, Облигация, Опцион эмитента, Простое складское свидетельство, Двойное складское свидетельство и обе его части - складское свидетельство и варрант, Приватизационные ценные бумаги, Российская депозитарная расписка, Сберегательный сертификат, Чек.